本周香港股市： 本周港式市场表现：香港恒生指数开盘跌0.14%，三大指数早盘集体低开，此后全天震荡走弱，其中，恒指再度失守一万七关口，当前点位续创年内新低。截止收盘，恒生指数跌1.25%或212.58点，报16830.30点，本周累计跌4.15%，全日成交额1142亿港元；恒生国企指数跌1.64%，报5761.73点；恒生科技指数跌1.
香港股市 书瑶 12月03日 16:51 96
花旗发布研究报告称，维持阿里健康（00241）“买入/高风险”评级，目标价由9.5港元调低至8港元。 报告中称，公司2024上半财年增长受电商平台所拖累，管理层透露将花费约一半净利润，用于提升新收购营销业务的营运能力。管理层目标未来两至三年纯利可同比增长20%至30%。 该行表示，考虑到新广告业务整合对收入结构所带来的潜在影响，以及公司预计要再多三至六个月才可整合广告业务，将2024至26财年收入预测下调6%/13%/22%，以反映直销业务的策略变化，由于开支预期增加，将净利润预测下调2%/7%/15%。
香港股市 小亚 12月01日 23:00 58
瑞银发布研究报告称，予港交所（00388）“中性”评级，预计11月日均成交额环比上升21%至95亿元，也指其商品业务的所得贡献具韧性，目标价296港元。 报告中称，公司旗下伦敦金属交易所（LME）取消镍交易诉讼获胜诉，认为该消息可能有利投资者情绪，因为相关的不确定性已大致消除。尽管如此，对盈利市场预期的影响有限，因为分析师之前没有考虑任何拨备，以应对不确定的诉讼结果，
香港股市 小亚 12月01日 23:00 60
摩根士丹利发布研究报告称，香港零售销售增速放缓至同比升6%，符合该行预期，但低于市场预期。即使不似9月般有恶劣天气，但网上销售仍然是年初至今最高，占总销售额11%。该行预计11月和12月的零售额将同比增12%至13%以上。 报告中称，由于去年10月有消费券，以致基数较高；旅客量也恢复至2018年的58%；料11月零售额将同比增12%，并将全年预测下调至增长16%。该行认为零售销售增长一般会带业主公司的市盈率，虽于零售销售近月增速有所放缓，但预期会于10月见底，基于估值计算，较看好希慎兴业（00014）、领展房产基金（00823）多于九龙仓置业（01997）。
香港股市 小亚 12月01日 23:00 69
摩根大通发布研究报告称，对波司登（03998）实现不低于过去五年的三年销售复合年增长率目标持乐观态度，仍然相信集团将继续跑赢大市，在品牌资产提升、产品供应强劲、高效运营能力和升级的轻质羽绒服的支撑下，该行予目标价4.6港元，评级“增持”。 报告中称，集团2024财年代工生产业务的销售增长目标为15%至20%，2024财年门市网路目标基本上持平，新增500家门市，派息率应保持不变，未来几年保持稳定以平衡业务扩张需求和股东回报。该行估计，波司登2024至26财年销售及盈利复合年增长率分别达15%及18%，2026财年毛利率及净利润率分别扩张30基点/120基点至59.8%/13.9%。
香港股市 小亚 12月01日 23:00 57
中金发布研究报告称，维持维珍妮（02199）“跑赢行业”评级，考虑到部分海外品牌去库存尚未结束，且终端消费的复苏需要时间，分别下调FY24/FY25盈利预测20.9%、5.9%至2.22、3.76亿港元。考虑近期行业估值中枢下移，目标价下调12.8%至3港元。公司1HFY24收入35.45亿港元，同比-23.2%；归母净利润1.07亿港元，同比-65.9%，业绩低于该行此前预期，主要因海外品牌客户去库存周期较长所致。另中期每股派息3.5港仙，派息率40%。 中金主要观点如下： 各品类环比均有好转，内衣表现相对稳健。 1HFY24营收占比62.4%的贴身内衣业务表现较为稳健，同比-10.3%至22.11亿港元，环比+12.8%。占公司总营收28%的运动产品因下游客户去库存进度不一、整体表现较为疲软，营收同比-33%至9.94亿港元，环比+4.4%。消费电子配件、胸杯及其他模压产品营收分别同比-37.9%、-36.7%至1.6、1.35亿港元，环比分别+41.7%、23%。公司主动收缩鞋类业务，营收同比-77%至0.45亿港元，公司表示已于10月停止出单。 维密中国如期高速发展，产品走向国际市场协同IDM业务。 维密中国受益于差异化产品的推动，1HFY24营收同比+51%至8.83亿港元，应占纯利同比扭亏，盈利0.22亿港元。2023年双十一购物节维密天猫销售同比+61%至1.55亿元
中金：维持维珍妮(02199.HK)“跑赢行业”评级目标价降至3港元 中金发布研究报告称，维持维珍妮(02199.HK)“跑赢行业”评级，考虑到部分海外品牌去库存尚未结束，且终端消费的复苏需要时间，分别下调FY24/FY25盈利预测20.9%、5.9%至2.22、3.76亿港元。考虑近期行业估值中枢下移，目标价下调12.8%至3港元。公司1HFY
香港股市 梦飞 12月01日 17:01 102
今日港股市场综述： 港股主要指数午后短暂冲高后再度下挫，恒指、国指尾盘跌幅加大，分别收跌1.25%及1.64%，恒指失守万七关口且刷新阶段低价，恒生科技指数更是一度跌至2%。市场迎来12月首日开门黑行情。盘面上，大型科技股尽数下跌，小米、美团跌近3%，腾讯跌2.45%，阿里巴巴、百度、京东皆下跌；11月汽车销量环
香港股市 静香 12月01日 16:57 95
综述： 香港恒生指数开盘跌0.14%，三大指数早盘集体低开，此后全天震荡走弱，其中，恒指再度失守一万七关口，当前点位续创年内新低。截止收盘，恒生指数跌1.25%或212.58点，报16830.30点，本周累计跌4.15%，全日成交额1142亿港元；恒生国企指数跌1.64%，报5761.73点；恒生科技指数跌1.76%，报3830.92点。
香港股市 静香 12月01日 16:55 89
亚汇网实时数据统计：截至12月1日收盘，腾讯控股、美团-w、盈富基金位居港股通（沪）成交前三，美团-w、盈富基金、中国移动位居股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 港股通（深）买卖前十股（单位：港元）： （亚汇网编辑：静香）
香港股市 静香 12月01日 16:24 83
亚汇网12月1日港股通数据统计显示：美团-w净买入额居首，达5.86亿港元，腾讯控股净卖出额居第一位。 （亚汇网编辑：静香）
香港股市 静香 12月01日 16:24 82
千盛集团控股(08475)12月1日起停牌待刊发2023年经审核年度业绩 千盛集团控股(08475)发布公告，延迟刊发截至2023年8月31日止年度的经审核年度业绩及2023年年报预期2023年经审核年度业绩及2023年年报将于2024年1月中旬或之前刊发。公司股份将自2023年12月1日上午九时正起于联交所暂停买卖，直至公司刊发2023年经审
香港股市 静香 12月01日 16:01 70
摩根大通发布研究报告称，对波司登(03998)实现不低于过去五年的三年销售复合年增长率目标持乐观态度，仍然相信集团将继续跑赢大市，在品牌资产提升、产品供应强劲、高效运营能力和升级的轻质羽绒服的支撑下，该行予目标价4.6港元，评级“增持”。 报告中称，集团2024财年代工生产业务的销售增长目标为15%至20%，2024财年门市网路目标基本上持平，新增500家门市，派息率应保持不变，未来几年保持稳定以平衡业务扩张需求和股东回报。该行估计，波司登2024至26财年销售及盈利复合年增长率分别达15%及18%，2026财年毛利率及净利润率分别扩张30基点/120基点至59.8%/13.9%。
香港股市 小亚 12月01日 14:56 72
胜利证券(08540)早盘一度飙升逾36%与OL扩展数字资产交易服务至香港零售客户 胜利证券(08540)早盘一度飙升逾36%，截至发稿，涨10.66%，报3.01港元，成交额101.46万港元。消息面上，BC科技集团旗下OL扩展与胜利证券有限公司(胜利证券)的合作至中国香港零售市场。据悉，胜利证券是全港首家持牌法团获证监会批准可向
香港股市 静香 12月01日 13:27 65
富瑞：下调赣锋锂业(01772)及天齐锂业(09696)评级至“跑输大市”大削二者目标价 富瑞发布研究报告称，预计短期内锂价进一步调整，将赣锋锂业(01772)及天齐锂业(09696)评级由“买入”下调至“跑输大市”，并大削两者目标价，当中赣锋目标价由79.65港元下调78%至17.33港元天齐目标价由78港元下调59%至32港元。报告
香港股市 静香 12月01日 12:57 65
富瑞发布研究报告称，预计短期内锂价进一步调整，将赣锋锂业（01772）及天齐锂业（09696）评级由“买入”下调至“跑输大市”，并大削两者目标价，当中赣锋目标价由79.65港元下调78%至17.33港元；天齐目标价由78港元下调59%至32港元。 报告中称，内地碳酸锂价格由年初每吨50万元人民币，大跌至11月底的12万元人民币，跌幅75%，今年中出现的价格复苏只属短暂。内地电池需求仍然强劲，不过锂需求受到供应链去库存影响，例如宁德时代（300750.SZ）的库存周期由去年底的100日，跌至第三季的50至60日，估计明年至2027年锂市场出现大约3%的供应过剩，供求趋向平衡。 该行预计，短期内锂价进一步调整，因为供应紧张的情况缓和，锂化合物价格下跌，推低锂精矿单位价格，直至矿商收紧供应，估计明年第四季碳酸锂价跌至每吨9万元人民币，全年平均价格每吨10万元人民币，长远只有温和复苏。另将今年至2025年期间，天齐锂业的盈利预测分别下调51%、28%及51%；赣锋锂业的盈利预测分别下调69%、69%及75%。
香港股市 小亚 12月01日 12:40 61
高盛发布研究报告称，予申洲国际（02313）“买入”评级，与中国相比，公司在海外市场目前的实际税率仍处于较低水平，管理层目前仍在等待更多有关措施的实施细节及观察实际影响，目标价从100港元降至98港元。越南议会投票通过将对跨国企业征收的税率提高至15%，自2024年起生效，在高盛监察的OEM生产商预料申洲国际将受到潜在影响。 报告中称，申洲在越南的产量占比约为27%，而今年柬埔寨产量占比料达到28%，高盛提醒，柬埔寨也是OECD国家之一，但目前尚未宣布对其企业实际税率拟作出任何调整，而过往申洲在该两国的实际税率为0%至5%，预测今年在越南实际税率仍为5%，即公司今年整体实际税率为11%，相比之下，该行覆盖的其他OEM生产商实际税率超过20%。此外，高盛将申洲2024至2025年有效税率预测上调至13.5%至13.7%，当中已假设来自越南的税率从5%提升至15%，导致2024至2025年纯利预测下调约2%。
香港股市 小亚 12月01日 12:40 65
麦格理发布研究报告称，维持阿里健康（00241）“中性”评级，目标价由4.6港元上调2%至4.7港元。公司受更好的成本优化进展推动，其9月底止中期经调整净利胜市场预期53%。 同时，麦格理分别上调公司2024-2025财年经调整净利预测22%及36%，至11.93亿元人民币及16.1亿元人民币，以反映更好的盈利能力。公司公布将向母公司阿里巴巴（09988）收购阿里妈妈广告部分，应有助收入及盈利，但内部调整可能抵销短期增长。
香港股市 小亚 12月01日 12:40 58
麦格理发布研究报告称，维持大家乐集团（00341）“跑赢大市”评级，分别上调2024-2025财年盈利预测7.3%/2.3%至3.6/4.3亿元，以反映好于预期的餐单组合改善及成本优化，目标价由13港元上调3%至13.4港元。集团9月底止中期盈利符合盈喜，同比升84.4%至2.01亿元，餐单组合的策略性改变及更好的经营推动利润率恢复。
香港股市 小亚 12月01日 12:40 62
招银国际发布研究报告称，由于大家乐集团（00341）估值不贵，维持“买入”评级并上调目标价至14.82港元。公司2024财年上半年业绩好于预期（销售增长大致符合预期，但受惠于平均售价上涨和毛利率强劲扩张，所以净利润率有大幅改善）。 该行表示，在公司业绩公布后，与管理层更新最新情况，对其前景比此前更为乐观。虽然管理层的3年目标仍然大致不变（税前利润率/净利润率到25财年或不晚于26财年回到高单位数的水平），但该行测算会更为谨慎（25财年税前利润率/净利润率为5.9%/5%）。
香港股市 小亚 12月01日 12:32 65
野村发布研究报告称，下调新华保险（01336）盈利及净资产预测，主要反映来自股市疲弱的持续压力，目标价由26.02港元下调6%至24.52港元，但维持“买入”评级。该行分别下调公司2023-2024年盈利预测14%/13%至138.3/180.97亿元人民币，每股资产净值预测则下调3%/4%至34.91/40.43元人民币。
香港股市 小亚 12月01日 12:32 57
港股动态： 12月1日港股上午盘三大指数集体下跌，恒生科技指数跌1.58%表现最差，恒指、国指分别下跌0.69%及1.01%。面上，大型科技股全线走低大市承压明显，美团、小米跌超2%，腾讯、快手跌超1%；11月汽车销量环比下跌，汽车产业链股跌幅靠前，美东汽车大跌超17%领衔，汽车股亦走低，新能源车方向下跌明显；降价潮
香港股市 静香 12月01日 12:12 62
国联证券发布研究报告称，维持中国财险(02328)“买入”评级，鉴于其领先同业的承保盈利水平以及具有吸引力的股息率水平，目标价12港元。市场目前依旧参照往年经验线性认为“4季度是业绩低点所以4季度公司股价会出现调整”，所以也认为四季度股价很难上涨，但却未认识到23年四季度业绩的改善趋势(3季度是全年业绩低点)，在此支撑下股价有望实现上涨。展望明年，公司凭借规模优势、定价优势等有望持续领先行业，看好后续业绩改善和估值修复。 国联证券主要观点如下： 公司上市以来实现20年近十倍的涨幅 中国财险作为国内最大的财产保险公司，也是当前国内上市的唯一纯财险标的，近3年来凭借着稳健的基本面和突出的股价表现受到了市场的高度关注，通过复盘公司上市以来的股价表现，截至2023年11月24日，公司上市20年以来股价累计涨幅为932.61%，大幅跑赢恒生指数(HSI.HI)和香港保险指数(887128.WI)，期间恒生指数累计涨幅为44.52%，香港保险指数累计涨幅为97.56%，相比恒生指数和香港保险指数的超额收益分别为888%和835%，超额收益明显。从股价涨幅和估值变化情况来看，长周期下公司市值的涨幅主要是来自于业绩(净资产)的持续增长，当前公司估值水平低于上市初期，因此投资公司股票可以赚取EPS增长带来的收益。 2021年以来公司股价迎来戴维斯双击 通过复盘2021年至今公司股价的走势，可以发现公
香港股市 小亚 12月01日 12:00 65
交银国际发布研究报告称，维持时代邻里(09928)“中性”评级，预计其2023年经营规模稳定，利润率有所改善，核心净利润将同比增长8.6%。尽管公司短期成长潜力有限，但预计股价下跌风险有限，主要由于拥有充足的净现金余额和估值不高，调整目标价至0.6港元。 报告主要观点如下： 在管规模稳定，利润率有所改善。 2023年上半年，在管面积同比小幅下降2.4%至1.29亿平方米，主要是由于公司主动终止低毛利率项目的管理合约，毛利率因而同比小幅提升0.8个百分点，从2022年上半年的22.7%(2022年：21.3%)增加至2023年上半年的23.5%。公司预计2023年整体在管规模保持稳定，毛利率已触底，并能维持在23%左右。 对关联方的依赖度降低。 随着公司努力多元化经营，加大独立第三方市场的拓展，公司表示，经过近两年的市场调整，关联方收入贡献明显下降，公司预计2023年关联方的收入贡献将低于10%，建筑面积贡献将低于20%。 流动性充裕，给与股息政策更大空间。 截至2023年上半年末，公司手头净现金为8.13亿元人民币，但考虑到市场环境的不确定性，公司重申不再透过并购扩大规模，而是打算优化经营绩效以提高获利能力。同时。考虑到流动性充裕且缺乏并购目标，公司将考虑重新审视其股息政策(先前派息比例：核心利润的15%)。
香港股市 小亚 12月01日 12:00 57
中金发布研究报告称，维持和誉-B(02256)“跑赢行业”评级，2023年盈利预测不变目标价6.76港元。公司近期公告ABSK021(CSF-1R抑制剂)等产品多项进展，包括ABSK021用于TGCT在CTOS年会上的积极临床数据更新、用于胰腺癌的II期临床启动给药，以及更多早期管线分子的临床进展。 中金主要观点如下： ABSK021用于TGCT的Ib期数据更新，响应率进一步提升。 据公司官网，ABSK02150mgq.d.组32名患者ORR达到87.5%(含3例CR)，较此前数据提升，且安全性较好。TGCT为一类亟需更多药物治疗手段的罕见肿瘤，目前获批药物Pexidartinib在TGCT中响应率仅20-38%，且因严重及潜在致死性肝损伤被添加黑框警告。另一款处于III期的候选分子Vimeseltinib进度较快，但跨研究对比，其响应率逊于ABSK021，且存在较高的3-4级CPK升高风险，该行认为ABSK021具备响应及安全性优势。目前ABSK021用于TGCT的III期临床已在中美欧启动给药，并已取得NMPA/FDA/EMA的突破性疗法/优先药物资格认定;公司预计该临床有望于2024年初完成入组，并在2024年读出，该行建议关注后续临床及潜在商业化安排等进展。 更多前沿分子披露初步临床数据，展现差异化潜力。 公司在ESMO2023披露了ABSK011(FGFR4)及ABSK0
香港股市 小亚 12月01日 12:00 60
华升证券发布研究报告指出，阳光纸业主业优势突出，主业修复+特种纸业务市场打开确定性强，同时未来在新股东建发纸浆的赋能下有望发挥协同效应实现降本增效，首次覆盖给予“买入”评级。参考可比公司2024年预期PE及港股A股市场差异，保守予7倍PE，按照2024年EPS0.54元人民币/股计算，对应股价4.12港币/股，较目前股价拥有约59%增长空间。 该行预测2023-2025年归母净利润分别为4.32、5.53、6.66亿元，对应EPS0.37、0.48、0.57元/股。选取港股晨鸣纸业、玖龙纸业、理文造纸及A股山鹰国际、博汇纸业、裕同科技作为公司可比对象，可比公司2023-2025年平均PE为20.75、8.19、6.90。而阳光纸业基本面优秀，发展潜力足，现阶段显著低估。 报告指出，阳光纸业差异化战略引领，核心业务稳固，财务表现出众。公司聚焦于包装纸领域，为亚洲领先的白面牛卡纸、涂布白面牛卡纸、纸管原纸、瓦楞纸等纸制品及纸制品包装的生产供应商，当前共拥有各类纸品产能230万吨。2023年上半年，阳光纸业实现营业收入42.08亿元，同比下降4.25%；实现归母净利润1.93亿元，同比大幅增长18.4%，彰显十足经营韧性。 公司持续推进数字化转型。作为传统的造纸企业，阳光纸业率先在行业内建立数字化平台，利用人工智能、物联网技术等，集成供应链管理、智慧物流、大数据应用、区块链+再生资源等系
香港股市 小亚 12月01日 12:00 63
国联证券发布研究报告称，维持中国财险（02328）“买入”评级，鉴于其领先同业的承保盈利水平以及具有吸引力的股息率水平，目标价12港元。市场目前依旧参照往年经验线性认为“4季度是业绩低点所以4季度公司股价会出现调整”，所以也认为四季度股价很难上涨，但却未认识到23年四季度业绩的改善趋势（3季度是全年业绩低点），在此支撑下股价有望实现上涨。展望明年，公司凭借规模优势、定价优势等有望持续领先行业，看好后续业绩改善和估值修复。 国联证券主要观点如下： 公司上市以来实现20年近十倍的涨幅 中国财险作为国内最大的财产保险公司，也是当前国内上市的唯一纯财险标的，近3年来凭借着稳健的基本面和突出的股价表现受到了市场的高度关注，通过复盘公司上市以来的股价表现，截至2023年11月24日，公司上市20年以来股价累计涨幅为932.61%，大幅跑赢恒生指数（HSI.HI）和香港保险指数（887128.WI），期间恒生指数累计涨幅为44.52%，香港保险指数累计涨幅为97.56%，相比恒生指数和香港保险指数的超额收益分别为888%和835%，超额收益明显。从股价涨幅和估值变化情况来看，长周期下公司市值的涨幅主要是来自于业绩（净资产）的持续增长，当前公司估值水平低于上市初期，因此投资公司股票可以赚取EPS增长带来的收益。 2021年以来公司股价迎来戴维斯双击 通过复盘2021年至今公司股价的走势，可以发现公
香港股市 小亚 12月01日 12:00 56
交银国际发布研究报告称，维持时代邻里（09928）“中性”评级，预计其2023年经营规模稳定，利润率有所改善，核心净利润将同比增长8.6%。尽管公司短期成长潜力有限，但预计股价下跌风险有限，主要由于拥有充足的净现金余额和估值不高，调整目标价至0.6港元。 报告主要观点如下： 在管规模稳定，利润率有所改善。 2023年上半年，在管面积同比小幅下降2.4%至1.29亿平方米，主要是由于公司主动终止低毛利率项目的管理合约，毛利率因而同比小幅提升0.8个百分点，从2022年上半年的22.7%（2022年：21.3%）增加至2023年上半年的23.5%。公司预计2023年整体在管规模保持稳定，毛利率已触底，并能维持在23%左右。 对关联方的依赖度降低。 随着公司努力多元化经营，加大独立第三方市场的拓展，公司表示，经过近两年的市场调整，关联方收入贡献明显下降，公司预计2023年关联方的收入贡献将低于10%，建筑面积贡献将低于20%。 流动性充裕，给与股息政策更大空间。 截至2023年上半年末，公司手头净现金为8.13亿元人民币，但考虑到市场环境的不确定性，公司重申不再透过并购扩大规模，而是打算优化经营绩效以提高获利能力。同时。考虑到流动性充裕且缺乏并购目标，公司将考虑重新审视其股息政策（先前派息比例：核心利润的15%）。
香港股市 小亚 12月01日 12:00 54
中金发布研究报告称，维持和誉-B（02256）“跑赢行业”评级，2023年盈利预测不变目标价6.76港元。公司近期公告ABSK021（CSF-1R抑制剂）等产品多项进展，包括ABSK021用于TGCT在CTOS年会上的积极临床数据更新、用于胰腺癌的II期临床启动给药，以及更多早期管线分子的临床进展。 中金主要观点如下： ABSK021用于TGCT的Ib期数据更新，响应率进一步提升。 据公司官网，ABSK02150mgq.d．组32名患者ORR达到87.5%（含3例CR），较此前数据提升，且安全性较好。TGCT为一类亟需更多药物治疗手段的罕见肿瘤，目前获批药物Pexidartinib在TGCT中响应率仅20-38%，且因严重及潜在致死性肝损伤被添加黑框警告。另一款处于III期的候选分子Vimeseltinib进度较快，但跨研究对比，其响应率逊于ABSK021，且存在较高的3-4级CPK升高风险，该行认为ABSK021具备响应及安全性优势。目前ABSK021用于TGCT的III期临床已在中美欧启动给药，并已取得NMPA/FDA/EMA的突破性疗法/优先药物资格认定；公司预计该临床有望于2024年初完成入组，并在2024年读出，该行建议关注后续临床及潜在商业化安排等进展。 更多前沿分子披露初步临床数据，展现差异化潜力。 公司在ESMO2023披露了ABSK011（FGFR4）及ABSK0
富瑞发布研究报告称，维持哔哩哔哩-W（09626）“买入”评级，第三季收入与预期相近，公司预计全年净营业额总额将处于225亿-235亿元人民币范围的低端，符合预期，收支平衡目标时间表未有改变，目标价172港元。 该行预计，哔哩哔哩今年第四季营收将同比增加3%至63亿元人民币，按细分市场划分，预期网络游戏收入按季增加约10%至11亿元人民币，预计VAS同比增加18%、线上广告收入升25%，毛利率料可改善。富瑞期待哔哩哔哩打造一个以二次元为核心的充满活力的生态系统，相信在腾讯（00700）和阿里巴巴（09988）支持下将处于有利地位，捕捉Z世代娱乐市场的长期趋势。
香港股市 小亚 12月01日 12:00 53
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